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中國當局進行的減債行動已經在許多領域獲得進展，未來一年還將繼續擴大。德意志資產管理公司亞太區投資長泰勒指出，「財金當局讓隔夜利率上升，並維持政策利率不變，已使金融體系的負債減少」；習近平鞏固政權後，金融市場減債「將是明年的焦點」。減債行動的進展可以從4個方面觀察，顯示中國金融市場的風險已經下降。第一，上半年理財產品的資產總額下降，主因金監機關對金融套利採取強硬措施，並催促銀行將理財產品業務聚焦於家庭，而非金融機構相互推銷。（表一）第二，銀行業對其他金融機構債權成長率已由去年的70%，降到11%。銀行借給投資基金及證券經紀商等非銀行機構的資金（影子金融業務擴張的源頭）已大幅減速，這顯示金融機構間多層次借貸所產生的負債已經減少。（表二）第三，隱藏性影子信貸額開始萎縮。據瑞士銀行估計，非銀行金融機構的理財產品、信託資產與保險產品等隱藏性影子信貸今年第2季開始萎縮，使金融風險下降。（表三）第四，減債行動也表現在借貸成本升高上。中國5年期公債殖利率今年來已上升88基點，為3.73%，逼近2014年來的高點。殖利率上升使中國企業的籌資成本上升，也使今年1-9月公司債淨發行額比去年同期劇減94%。（表四）銀行業可轉讓定期存單銷售額並未減少，這是中小型銀行的主要集資來源，這同時也是因為其他金融領域負債壓縮所致。由於中小型銀行較不易從其他來源集資，因而轉向存單業務。預料此一領域的負債終將減少。表二：銀行業對其他金融機構債權增幅（彭博資訊） 分享 facebook 影子信貸額指標（彭博資訊） 分享 facebook 表一：理財產品資產總額變動。（彭博資訊） 分享 facebook 中國5年期AAA公司債和公債殖利率（彭博資訊） 分享 facebook
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